抑泡沫防風險 樓控料續高壓

去年內地經濟企穩達標，全靠房地產投資回升帶動。隨着中央經濟工作會議強調「房子是用來住的，不是用來炒的」，預計今年樓市調控將保持高壓姿態，有可能拖累經濟增長。

去年第四季中央啟動新一輪樓市調控，對房地產投資的影響將在今年上半年顯現，加上預計今年內地樓市調控將保持高壓姿態，樓市成交料將大幅回落，導致房地產投資增速再次回落，拖累國內生產總值（gross domestic product，簡稱GDP）增長，成為今年中國經濟主要風險之一。

嚴限房貸流向投機購房

上月（2016年12月）中旬召開的中央經濟工作會議，訂明了今年內地樓市政策基調，強調「房子是用來住的、不是用來炒的」，在宏觀上管住貨幣，微觀上信貸政策要嚴格限制信貸流向投資投機性購房，但同時提出，要建立長效機制，「既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。」

分析師指出，今年中國經濟將面臨內外不明確因素，而美國候任總統特朗普（Donald Trump）1月20日上台後，中美貿易存在的不確定因素增加，這成為明年中國經濟最大風險，穩增長仍須房地產保持平穩發展，因此，決策層並不希望房地產市場大幅調整、以免拖累經濟增長和引爆金融風險。

住建部部長陳政高上周表示，要千方百計抓好房地產調控，確保房地產市場平穩健康發展；切實抓好熱點城市防泡沫、防風險工作。

樓價續調整或至明年中

方正證券首席經濟學家任澤平解讀中央經濟工作會議認為，今年樓市調控將保持高壓姿態，樓價將繼續調整，預計樓價將調整至2017年底至2018年上半年。在調控政策下，預計房地產投資增速回落至1至3%，拖累今年經濟增長再次尋底。

瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤此前發表的報告稱，在樓市調控下，預計未來兩年內地樓市將再次面臨調整，建設量和相關投資增速都可能繼續回落。盡管政府引導的基建投資保持穩健，但這不足以完全抵銷樓市調整帶來的下行壓力，因此，預計今年經濟增速會從2016年的6.7%左右下滑至6.4%。

汪濤指出，從基本面來看，內地樓市住房自有率高、城鎮化速度在放緩，應無法支撑銷售如此強勁的增長。在新一輪樓市調控下，房地產銷售、建設及投資放緩，這種趨勢可能無法持續到今年，預計今年房地產新開工增速放緩至0至2%，房地產投資增速則會回落。

在刺激樓市和寬鬆貨幣刺激下，2016年內地樓市銷售大幅增長，刺激房地產投資回升。國家統計局的數據顯示，去年1至11月，全國商品房銷售面積按年大幅增長24.3%，商品房銷售額按年增長37.5%，而房地產投資則按年增長6.5%。

不過，受樓市調控影響，11月銷售面積大幅回落，而房地產投資增速則按年放緩至5.7%。（系列三之二）

▲ 在調控政策下，預計房地產投資增速回落至1%到3%，拖累今年經濟增長再次尋底。（中新社圖片）